向目标企业董事会出价、向反托拉斯的权利机构进行咨询、进行通告、准备及发送收购要约及收购后的整合与总结等程序。即使在我国企业并购 的程序尚不完善的情况 理性的现象。因此，利用货币市场为企业并购提供融资将是大势所趋，杠杆收购将逐渐成为我国上市公司并购的一种重要方式。不过从目前来看，由于存在法律因素的制约， ...
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人员有报告持股异动的义务。经过长期实践，以该法第106-5规则为中心，美国证券交易委员会（SEC）确立了“公开内部信息，否则放弃交易”的判例规则。香港《证券条例 ，1996年1月20日《中国证券报》。?〔3〕徐北宏著：《上市公司要约收购法律制度之国际比较》，1995年12月《外国经济与管理》。?〔4〕 ...
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取得公司控制权的一种上策。作为要约收购产物和形式的敌意收购（Hostilebid）[4]在20世纪70年代的美国开始盛行，它大大推进了公司收购的进程，对企业经营和 [14]宋永泉：《论上市公司公开收购的法律问题》，载《中国法学》1999年第5期。 [15]郭富青：《论公司要约收购与反收购中少数股东权益 ...
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金融制度无可比拟的作用{16}。从宏观的角度讲，并购活动能促进我国经济转轨和上市公司结构调整，并能为股东创造巨大价值。但另一方面，并购活动中肯定会 控制权市场理论的现代演变美国三十五个州反收购立法的理论意义[J]．中国经济问题，2000,(2). {6}郭富青．论公司要约收购与反收购中中小股东的保护[ ...
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自身发展的双重压力下，往往需要通过采取兼并手段作为其发展途径。其中，公开收购上市公司股权以实现控股或兼并，已经成为企业向外拓展的重要策略和手段。企业通过 资本的正常流通。所以在西方主要工业国中，通常都以法律形式严格规范目标公司的行为。美国《公司法》中对于股份再买是通过衡平法给予限制：（1）在《公司法 ...
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自身发展的双重压力下，往往需要通过采取兼并手段作为其发展途径。其中，公开收购上市公司股权以实现控股或兼并，已经成为企业向外拓展的重要策略和手段。企业通过 资本的正常流通。所以在西方主要工业国中，通常都以法律形式严格规范目标公司的行为。美国《公司法》中对于股份再买是通过衡平法给予限制：（1）在《公司法 ...
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任何法人直接或间接持有一个上市公司发行在外的普通股达到百分之三十时，应当自该事实发生之日起四十五个工作日内，向该公司所有股票持有人发出收购要约，也就是强制要约 公众股。在法国，大股东控股平均达30%，在德国高达50%。英国是10%，在美国大股东控制的投票权则更少，一般仅有5%。 ＊［作者简介］涂斌华（ ...
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得到广泛应用。仅美国1987年管理者收购交易总值即达380亿美元。在我国，虽然管理层收购在1999年才正式起步，然而目前我国1200多家上市公司中（其中 企发[1997]32号）是我国国有股转让的定价原则。证监会发布的《上市公司收购管理办法》第34条亦针对要约收购中非流通股（其中绝大多数为国有股）的 ...
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得到广泛应用。仅美国1987年管理者收购交易总值即达380亿美元。在我国，虽然管理层收购在1999年才正式起步，然而目前我国1200多家上市公司中（其中 企发[1997]32号）是我国国有股转让的定价原则。证监会发布的《上市公司收购管理办法》第34条亦针对要约收购中非流通股（其中绝大多数为国有股）的 ...
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中华人民共和国证券法》亦采用这一体例，并同样在其第四章中设立专章规定了上市公司收购。 17.对于防范因转投资所产生的问题，有两个措施可以采取：一是公开化；二是限制股权的行使。这两个措施在英国公司法、美国证券法、德国股份公司法以及我国台湾公司法修正案中均有规定。其基本要旨是，公开化的目的 ...
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