是受美国这种立法影响的国家，现行的证券交易法规定的内幕交易行为包括三种：一是公司内幕人利用未公开的内幕信息进行有关证券的买卖；二是收购要约人内幕 。完善内幕知悉人管理制度，依法规范内幕信息知情人奖惩制度，完善我国法律规范中对上市公司的高级管理人员等及意外获取内幕信息人员的诚实守信义务的奖惩规定。 （三 ...
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美国著名经济学家斯蒂格勒说过：纵观美国著名大企业，几乎没有哪一家不是以某种方式、在某种程度上应用了兼并、收购而发展起来的。（注：赵炳贤著：《 细则（试行）》（简称《实施细则》）。《证券法》第4 章上市公司收购规定了要约收购和协议收购两种方式，并对收购的程序、审查等作了较全面的规定。但该法对并购的信息 ...
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治理机制的形成 一方面，存量发行增加了二级市场流通股数量和比例，使通过二级市场收购上市公司的可能性增大；另一方面，存量发行减少了原有大股东的持股，往往使得股权更为 目前也不是核准制，但是它还是保留了一些核准制的痕迹，如为上市公司设置了一些必要条件。同时，我们将美国称为注册制，是指联邦法层面的，美国很多 ...
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是否应增加此条款的例外规定，值得考虑。制度设计层面，因要约收购而产生的股份处理，对上市公司高管进行股权激励，都可能存在短期内出售股票的需求。实际 中华人民共和国证券法释义》，法律出版社1999年版，第41页。 [2]郭雳：《美国证券私募发行法律问题研究》，北京大学出版社2004年版，第3页。 [3]郭 ...
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美国著名经济学家斯蒂格勒说过：“纵观美国著名大企业，几乎没有哪一家不是以某种方式、在某种程度上应用了兼并、收购而发展起来的。”（注：赵炳贤著：《 （试行）》（简称《实施细则》）。《证券法》第4 章“上市公司收购”规定了要约收购和协议收购两种方式，并对收购的程序、审查等作了较全面的规定。但该法对并购的 ...
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并无信义关系，因此无法直接适用传统理论进行问责。对此衍生的新问题，美国最高法院判决首先重申Chiarella案所确立的基本原则内幕交易成立以信义关系存在为前提 第2款仅规定持有或者通过协议、其他安排与他人共同持有公司5%以上股份的自然人、法人、其他组织收购上市公司的股份，本法另有规定的，适用其规定一种 ...
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信息进行明确定义。在美国，内幕信息的定义是从判例法中发展起来的。学者们根据判例做出归纳，认为内幕消息是指任何可能对某一上市公司的证券价格产生实质性 [27]在 SEC v．Maio 一案中，两被告获悉的信息只是发出收购要约人与目标公司之间举行了一次会议，美国第七巡回上诉法院判定两被告在此后买入目标公司 ...
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而托管。当然，选择股权委托管理的方式进行收购有时也有战略投资者的策略原因。战略投资者通过股权托管提前介入上市公司管理，可以降低调查成本，一旦认为不合适可以 的前提，转让和受让方为了规避30%的要约收购点，要么是只转让接近30%的部分股份，要么是转让方将所持有的上市公司的全部股份分别转让给多个受让人， ...
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，通过他们撰文、评股等方式向广大投资者介绍、建议购买某种股票；散布有关上市公司的假消息；制造某一股票交投活跃或者清淡的假象；勾结大机构，垄断 日国务院证券委发布 3、《股票发行与交易管理暂行条例》1993年国务院发布 4、美国1934年《证券交易法》 5、日本（1983年修订本）《证券交易法施行令》 ...
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了操纵的目的，即可推定目的存在，除非此时被告能够提出不成立的有力反证。美国证券委员会主张，既然深查人类的心灵是不可能的，因此通常在被告没有招认的 证券分析家，通过他们撰文、评股等方式向广大投资者介绍、建议购买某种股票；散布有关上市公司的假消息；制造某一股票交投活跃或者清淡的假象；勾结大机构，垄断市场 ...
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