仍有不小的操纵空间。笔者对2008年中国证监会《关于上市公司以集中竞价交易方式回购股份的补充规定》（以下简称《补充规定》）发布后发生的两例股份 ，蛊惑交易型操纵市场的要件之一是行为人有交易行为，而在发行公司并未实际执行回购计划时，并无交易发生，自然无法纳入此类操纵市场范畴。 [11] 看来对于此类股份 ...
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向中国证券监督管理委员会（以下简称中国证监会）报送备案材料。第四条 上市公司回购股份，应当有利于公司的可持续发展，不得损害股东和债权人的合法权益。上市公司 该决议，依法通知债权人，并将相关材料报送中国证监会和证券交易所备案，同时公告回购报告书。六、上市公司应当在下列情形履行报告、公告义务：（一）上市 ...
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）20世纪80年代早期，美国经济学家就已提出了财务决策信号模型，并主张回购股份本身就是股价被低估的证据。[8]（P249－268）实证研究更显示公司 证券交易量，扰乱证券市场秩序的行为均可纳入操纵市场范畴。发行公司一方面借助发布回购信息，引发股价上涨，另一方面却协助大股东减持或实现其他秘而不宣的目的， ...
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股东控制公司内部信息的情况下，这对少数股东显然是不易克服的障碍。行使股份收买请求权无需举证，只要股东认为公司交易不符合自己的预期即可。这使股东利益 此限度，更为经营者操纵行情、进行内幕交易创造便利。就为防卫敌意收购事由而言，回购股份虽有利于企业现行政策的维持，然而此是否经常符合股东的利益极为令人怀疑。 ...
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能进入市场流通，不存在破坏证券市场公正性的问题。[16] 由此可见，禁止两类公司回购股份的理由充分程度互有大小，总体上大致相当，故对两者的规则尺度也 情形部分的内容。 [29]前引[2]，第87页。 [30]参见刘俊海：《股份有限公司股东权的保护》，法律出版社2003年版，第538页。 [31]田中诚 ...
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股东控制公司内部信息的情况下，这对少数股东显然是不易克服的障碍。行使股份收买请求权无需举证，只要股东认为公司交易不符合自己的预期即可。这使股东利益 此限度，更为经营者操纵行情、进行内幕交易创造便利。就为防卫敌意收购事由而言，回购股份虽有利于企业现行政策的维持，然而此是否经常符合股东的利益极为令人怀疑。 ...
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万股，其中国家股占34.63%、募集法人股占4.61%、社会公众股占60.76%.回购资金为2.408亿元，资金来源于管委会（系长春高新第一大股东长春高新技术产业 蒙受损失。3.信息披露、内幕交易以及市场扰乱问题根据我国目前的法律规定，回购股份或者是为了减资，或者是为了合并。前者可起到总股本缩容、每股 ...
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国有法人股并注销的方案已获中国证监会和国家财政部批准实施。从公司开始办理协议回购部分国有法人股的报批手续到获得中国证监会和财政部的批准实施，市场等待了漫长的 德安吉罗（1983）考察了签订停滞协议对股价产生的影响。他们发现，对于定向回购股份并签订了停滞协议的30家公司来说，协议公告前一天和公告日当天的 ...
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，即使防御成功，也常会造成公司、股东、甚至债权人的利益受损；二是为回购股份，除耗尽公司剩余资金，还可能因过度借贷使公司财务恶化；三是大量 法律出版社，2001.[⑦]卞耀武主编：《当代外国公司法》，85页。[⑧]参见《德国股份法》第320b条。[⑨]参见《意大利民法典》第2437条第1款、第2494条 ...
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如何确立阻止或惩处这些违法行为的效力，我国却没有相适应的法律依据。 3. 股权回购信息披露制度不健全。 为避免股东之间、公司内部存在的内幕交易和暗箱操作， 回购。当前，世界上包括德国、我国台湾地区在内的很多国家和地区都认定公司非法回购股份是无效的，并在立法中作出了明确规定。中国目前的立法规定并未明确 ...
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