的超额担保将有可能被认为构成明显不合理低价的交易。这就与资产证券化破产隔离机制的要求相悖。 四、对超额担保面临法律障碍的破解之道 （ ，译．北京：中国人民大学出版社，2006：233． [22]石静霞．跨国破产的法律问题研究[M]．武汉：武汉大学出版社，1999：276－279． [23]Robert ...
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缴纳所得税、印花税等税收。可能更加重要的一点是，创始人为了实现彻底的破产隔离效果，其对证券化资产的剩余索取权通常被限制或消灭。真实出售的受让方除了希望 的是权益型受益证券，则可以认为创始人和广大投资者之间透过受托机构进行了基础资产权益的出售。这个过程首先是创始人和受托机构签订特殊目的信托契约而形成信托 ...
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[10] （P424）这是为了保证满足债权实现而设计的制度。不但SPV自身必须远离破产，而且要防止SPV因为与发起人有某种关联而被当作是发起人的分支机构， 自身缺陷所引起的法律风险完善的法律制度是资产证券化发展的必然前提，资产证券化交易中的SPV、真实出售、破产隔离等重要核心环节均须得到法律的支持。[ ...
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，将会使特定目的机构的组织弹性大打折扣。[11]特定目的机构是实现证券化资产与发起人破产隔离的关键环节，无论是特定目的信托还是特定目的公司，现行立法应将 目的公司，享有许多便利条件。[14]首先，具有可信度，有了国家的支持其自身破产的风险大为降低；其次，特定目的公司受发起人控制的可能性减少；再次，由于 ...
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以外的其他营业， 并且在公司章程或其他组织文件中限定可能使其自身陷于破产的情形，从而透过法人治理结构和决策程序的设计， 以避免特定目的公司陷入 ， 将会使特定目的机构的组织弹性大打折扣。[11]特定目的机构是实现证券化资产与发起人破产隔离的关键环节， 无论是特定目的信托还是特定目的公司， 现行立法应将 ...
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形式。因此，笔者认为，SPV法律形式的选择是证券化基础环节破产隔离机制首先要解决的问题。我国已经开始了资产证券化方面的尝试，并且已经有了数个成功的 在我国行政主导的市场经济中，显然更利于工作的开展；而且参照美国在住房抵押贷款证券化的经验，美国早期的特殊目的机构是由政府设立的联邦国家抵押协会（FNMA） ...
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另一方面则是因为其设立区域的选择将会产生与跨国资产证券化动因密切相关的规避监管、降低成本问题。 1．SPV的破产隔离 首先，特殊目的载体（SPV）自身是 严重的还可能最终导致国际运作的流产。 虽然通过当事人选择法律适用的方式来解决资产转让的国际运作问题，不失为一种简便的方式，但各国法律存在不同的规定和 ...
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形式。因此，笔者认为，SPV法律形式的选择是证券化基础环节——破产隔离机制首先要解决的问题。我国已经开始了资产证券化方面的尝试，并且已经有了数个成功的 我国行政主导的市场经济中，显然更利于工作的开展；而且参照美国在住房抵押贷款证券化的经验，美国早期的特殊目的机构是由政府设立的联邦国家抵押协会（FNMA ...
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产生。SIV通常是一个特殊目的公司，它必须有一般证券化破产隔离和节税功能：除此之外，SIV必须具有经营管理其资产的能力，因此，它也有一般公司经营的特色。 或地区的立法一般都规定一个远远低于普通公司的最低资本额。[10]例如，日本《资产流动化法》第19条规定，特殊目的公司之特定资本额不得低于日币10万元 ...
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隔离。不过该规定失之笼统，上述安全港条款关于证券化资产的条分缕析的规定对我们今后处理一些处于灰色地带的破产隔离问题，是会具有启示和指导意义的。 注释： 破产法11 章所体现的政策可以概括为两点，即一方面要尽最大努力地实现破产债务人的重组，另一方面为了实现债务人的重组应该最大限度地使所有的债权人包括进行 ...
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