过程。[7] （P75）风险隔离机制就是实现上述过程的制度设计。在法律上，资产风险隔离结构的完成，是通过两个步骤来实现的：真实销售（ truesale） 风险（主要是证券发起人和SPV的破产债务风险），以保证资产支持证券的支付。风险隔离作为资产证券化的第一环节，在资产证券化中起到基础作用，正是因为风险 ...
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是与担保债务数额相等的部分，另一部分是超过所担保债务数额的部分，即所谓超额抵押。为减少证券发行的整体风险，资产证券化往往需要进行内部和外部信用增级以提高证券的 证券的信用得到增强。国外实践中，最简单有效的信用增级方式是由第三人提供保证或保险。我国已有了担保法，但在实践中，专业的精通担保公司刚刚出现，对 ...
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,MBB)、抵押贷款转付证券(Mortgage PayThrough Bonds,MPTB)和抵押担保证券(Collateralized Mortgage Obligate,CMO)即属之。总之，美国的资产证券化是个相当复杂和系统化的制度机制，涉及借款人、贷款人、特设机构、信托机构、信用增级机构、 ...
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对抗SPV。 我国《合同法》第83、99、100条规定了债务的抵消制度。但是显然，在跨国资产证券化的交易中，倘若原始债务人对SPV主张抵消，将对SPV ，仅仅将其筹集款项视为在国外进行的债券融资，保证了证券化业务的顺利开展。今后，为了推动我国跨国资产证券化的发展，建议我国政府继续采取扶持措施，放松对 ...
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仅在于担保债务的履行。此外，由于金钱债权仅具有价值而没有使用价值。其本身的性质决定此类财产权利只能作为权利质押的标的。 超额担保的标的即资产证券化中发起 正在逐步消退。为吸取美国金融危机的前车之鉴，我们在资产证券化的起步阶段就应该引入超额担保制度，从而保证资产证券化进程在可控的范围内稳步前行。 三、 ...
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契约。在从属参与的法律关系中，SPV与资产债务人之间没有合同关系，创始人与资产债务人之间的原债务合同继续保持有效。资产也不必从创始人转让给SPV，而是由SPV ，担保的方式可能是保证、抵押、质押、浮动担保、所有权保留、让与担保等等。担保融资强调的是融资过程中加强融资信用的方式；而资产证券化所强调的是 ...
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依照资金保管合同管理资金，履行下列职责：(一)安全保管信托财产资金；(二)以信贷资产证券化特定目的信托名义开设信托财产的资金账户；(三)依照资金保管合同约定方式， 机构及相关知情人在信息披露前不得泄露其内容。第四十五条 受托机构应保证信息披露真实、准确、完整、及时，不得有虚假记载、误导性陈述和重大遗漏 ...
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风暴后，反而重受重视，以至于在资本市场上大放异彩，又是始料未及的。美国资产证券化市场市值至今构成美国债务市场之半壁江山，而与股票市场分庭抗礼，支撑这庞大 安全港条款正是为了真正保证资产已经从发起人转让给了特殊目的机构。安全港条款适用资产范围广泛，同时也有一些例外情形，它对保护资产证券化，提高交易确定性 ...
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生产建设兵团财务局，国务院有关部委、有关直属机构，有关中央管理企业：为规范信贷资产证券化试点工作，保护投资人及相关当事人的合法权益，根据《中华人民共和国会计法》 公允价值是指在公平交易中，熟悉情况的交易双方自愿进行资产交换或者债务清偿的金额。上述新资产或者新负债有活跃市场的，发起机构应当按市场报价确定 ...
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能有效成立。此外，一般债权的公示性也十分重要。在资产证券化中，一般债权质押仅仅交付债权凭证并不能完全保证质权人的利益。例如，以现金作为一般债权，如果第三 的价值。在资产证券化中，权利质押会使应收账款的可预期性受到以下风险的威胁。第一，债务人可能延迟履行或不履行付款义务，使预期目的落空。债务不履行可能有 ...
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